Miksi normaali voitto on mahdollisuus maksaa?

Miksi normaali voitto on mahdollisuus maksaa?
Anonim

Vastaus:

Normaali tai odotettu voitto on pääomakustannus, koska sijoittajilla on muita mahdollisuuksia ansaita tuottoa pääomastaan.

Selitys:

Tämä on suuri kysymys, koska pinta näyttää, että voitto näyttää olevan ristiriidassa täysin kilpailevien markkinoiden analyysin kanssa. Täysin kilpailukykyisten markkinoiden "nolla taloudellinen voitto" johtaa kuitenkin olettamukseen, että kaikilla pääomilla on vaihtoehtoisia kustannuksia.

Jos normaali voitto olisi nolla - tai jos täysin kilpailluilla markkinoilla tosiasiallisesti oli nolla voittoa - näkisimme, että yritykset eivät houkuttelisi itse rahoitukseen tarvittavaa pääomaa. Voimme myös nähdä, että rahalla on aika-arvo, ja että sijoittajat korreloivat odotuksensa voittoon havaitun riskin kanssa.

Voimme tarkastella tätä myös yrityksen sisäisestä näkökulmasta, joka päättää pääomansa jakamisesta. Tämä on hyvin yleistä. Yritykset päättävät säännöllisesti rahoitettavista hankkeista. Tällaisiin päätöksiin olisi sisällytettävä yrityksen vaadittu tuotto korkokustannuksina.

Jos yritys sijoittaa hankkeeseen, joka ei täytä vaadittua tuottoa, yrityksen osakkeenomistajat huomaavat, että heidän osuutensa yritysten voitoista ei anna heille odotettua tuottoa, ja he joko myyvät osakkeitaan (osuuden alentaminen) hinta) tai pyrkiä korvaamaan yrityksen johto osakkeenomistajien hallinnointiprosessin kautta. Joka tapauksessa sijoittajat uskovat, että he olisivat voineet ansaita korkeamman tuoton vaihtoehtoisten sijoitusmahdollisuuksien kautta (ja tuo meidät takaisin vaihtoehtoisiin kustannuksiin!).